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上海機電擬支付53億元收購控股股東資產,無業績承諾引發市場質疑

發布時間:2024/5/17 9:35:44    作者:標準件網

由于電梯業務發展停滯,上海機電(600835.SH)決定從控股股東手中收購一項“專精特新”資產,以尋求新的增長點。

5月14日晚,上海機電發布關聯交易公告,計劃以53.18億元收購上海集優銘宇機械科技有限公司(簡稱“上海集優”)的全部股權。這次收購的評估增值率為22.31%。

該資產屬于工業基礎件和關鍵零部件領域,交易對手為上海機電的控股股東等關聯方。交易完成后,上海機電有望成為全球最大的綜合性工業基礎件產業集團之一。

三大爭議

此次交易引發了三大主要爭議:

  1. 全額自有資金一次性支付:支付金額超過公司一季度末貨幣資金的40%。
  2. 缺乏業績承諾:未設置任何業績承諾或補償機制。
  3. 標的資產盈利能力下降:去年凈利潤下滑超過30%。

上交所對此高度關注,迅速下發問詢函,要求上海機電解釋交易的必要性、一次性支付大額資金的原因和合理性,以及為何不設置業績承諾。同時,還需說明標的資產是否存在持續業績下滑的風險,并明確是否涉及利用關聯交易進行利益輸送。

在二級市場,投資者反應冷淡。5月15日,上海機電股價大幅下跌5.16%,收于13.43元/股。

為何急于收購?

公告顯示,上海機電擬收購的資產由上海電氣集團股份有限公司(簡稱“上海電氣”)、上海電氣香港有限公司(簡稱“電氣香港”)和上海電氣集團香港有限公司(簡稱“電氣集團香港”)持有。此次交易構成關聯交易,但不屬于重大資產重組。

支付方式對賣方有利,上海機電擬以自有資金一次性支付,控股股東及關聯方將一次性回籠超53億元現金。這對上海機電的財務壓力顯而易見。截至一季度末,公司賬上貨幣資金為128.22億元,而凈資產約136億元。

這種支付方式也顯示出上海機電對注入新資產的迫切需求。

主營業務遇瓶頸

上海機電的主營業務——電梯生產、銷售及維保——近年來增速放緩,市場競爭激烈。近五年來,公司的營業收入在220億元至250億元之間波動,2022年和2024年一季度營業收入連續下滑。今年一季度歸母凈利潤下滑約8%,至2.12億元。受業績影響,股價表現也不佳。

因此,上海機電收購上海集優,旨在增加公司經營業績,并希望將其發展為“第二成長曲線”。

標的資產的吸引力

上海集優作為工業基礎件“專精特新”產業,前景廣闊,上海機電有意轉型于此。上海集優主要涉及五大業務板塊:葉片、軸承、工具、工業緊固件及汽車緊固件。其中,葉片和工業緊固件業務為“國家級制造業單項冠軍”。

預計交易完成后,上海機電“專精特新”相關業務占比將從不足3%提升至約三成。

能否支撐未來增長?

盡管上海集優能緩解上海機電電梯業務單一的局面,但其盈利能力存疑。2022年,上海集優的營業收入為89.80億元,歸母凈利潤為3.49億元;2023年,營業收入增長至95.85億元,但歸母凈利潤下降至2.37億元。

上海集優利潤下降的主要原因包括下游需求下降、匯兌收益減少和利息支出增加。這些因素影響了公司業績,但無法完全控制。

上交所要求上海機電詳細說明上海集優的核心競爭力,凈利潤大幅下滑的具體原因,以及交易的必要性。

值得注意的是,此次交易采用一次性現金支付,但未設任何業績承諾。上交所要求公司進一步解釋原因,并說明交易的估值是否公允,是否存在利益輸送的情形。

此次交易需提交股東大會審議,關聯股東將回避表決。最終決定權在于中小股東。截至一季度末,公司股東戶數為61,878戶。

上海機電為何急于收購控股股東資產?

長期以來,上海機電依賴控股子公司上海三菱電梯進行電梯生產和銷售。然而,近年來市場競爭加劇,電梯業務增速放緩,對公司的業績帶來了挑戰。

為尋求新的增長點,上海機電決定收購控股股東旗下的上海集優,意在通過這項工業基礎件和關鍵零部件業務的注入,增強公司的盈利能力。

上海集優的主營業務包括葉片、軸承、工具、工業緊固件及汽車緊固件,這些業務都屬于“專精特新”領域,具有較高的市場前景。通過此次收購,上海機電希望能夠在新興市場中占據一席之地,并實現業務多元化。

盡管此次交易面臨諸多爭議,但上海機電表示,將通過這次收購,進一步拓展業務范圍,特別是在新能源、航空航天、新能源汽車、機器人、軌道交通、醫療器械等高端制造領域的發展。

最終,此次交易是否能夠順利進行,還需等待股東大會的審議結果。中小股東的意見將決定此次收購的最終命運。

(來源:界面新聞)

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(來源:界面新聞)
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